日前，上海市發展和改革委員會印發的《上海市加大力度支持民間投資發展若干政策措施》指出，支持符合科創板定位、符合國家戰略、擁有關鍵核心技術、科技創新能力突出等要求的未上市民營企業到科創板上市，已在境外上市的民營企業回歸科創板上市。

事實上，今年以來相關政策對民營企業，尤其是科技類民營企業上市融資支持力度不斷加碼。據數據統計顯示，今年以來，109家新上市民營企業中，有82家企業選擇登陸科創板、創業板或北交所，占比75.23%。

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借力資本市場緩解資金壓力

目前，我國經濟處在新舊動能轉換時期，新興產業和新興業態層出不窮，各地不斷加大科創類民企上市支持力度。除了此次上海頒布支持政策之外，廣州市也于近日發布《2023年廣州金融支持實體經濟高質量發展行動方案》，提出加快推動廣東股權交易中心建設“專精特新”專板，推動專精特新中小企業加快利用資本市場融資發展。

“在我國經濟轉型的關鍵階段，需要通過資本市場持續賦能，支持科技創新，改善經濟結構、優化資源配置?！敝泻阶C券首席經濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，科創板、創業板和北交所的設立更多是為了解決科技創新型中小企業，尤其是民營中小企業融資難的問題，從而加大相關企業科技投入，推動產業轉型。

據數據統計顯示，截至6月1日，今年共有109家民營企業登陸資本市場，其中有82家企業選擇登陸科創板、創業板或北交所，占比近八成。從融資情況來看，前述82家企業IPO募集資金合計達721.48億元。此外，資本市場再融資功能更是為其持續穩定發展提供了充足的資金保障。該82家企業中有8家企業通過增發方式再融資6.22億元。

不愿具名的專家表示，上海、廣州等經濟發達城市相繼頒布支持民營企業上市政策措施，將起到良好的帶頭示范效應，從而推動更多城市出臺有關政策。

進一步支持中概股回歸

值得注意的是，此次上海頒布的支持政策中，提及支持“已在境外上市的民營企業回歸科創板上市”。

對此，董忠云對《證券日報》記者表示，中概股回歸一方面可以降低融資成本，不需要再承擔海外融資時更多的審計、會計、法律要求帶來的高額成本；另一方面，回歸國內市場，有助于增強品牌價值，強化品牌效應。

據數據統計顯示，截至目前，A股市場共有25只中概股回歸，其中民營企業有14家，占比達56%。從募資情況來看，14家企業合計首發募集資金123.16億元；發行可轉債募集資金160.98億元；2022年通過增發募集資金達81.15億元。

但中概股回歸A股市場也面臨一些問題，董忠云稱，主要有三方面，首先是股權結構問題，很多中概股采用VIE架構，股權結構復雜，在回歸過程中要平衡各股東方利益；其次，回歸之后需要適應國內的監管政策和監管環境；此外，國內外投資者投資風格迥異，回歸之后需要充分考慮國內投資者的需求和風險偏好。

為此，董忠云建議監管層進一步完善制度安排，優化融資環境，提高市場包容性，暢通民營企業上市渠道，支持民營企業提質增效，為民營中概股回歸A股提供便利；中介機構層面要積極布局，以具備為中概股回歸提供法律、審計、會計、融資等各項服務的能力。

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