記者 張智 北京報道

受疫情反彈和需求不足等因素影響，工業生產有所放緩，企業經營壓力加大，但利潤結構持續改善。

12月27日，國家統計局公布數據顯示，前11月，全國規模以上工業企業營業收入同比增長6.7%，企業銷售總體保持穩定增長。受疫情反彈和需求不足等因素影響，工業企業利潤同比下降3.6%，降幅較1至10月擴大0.6個百分點。

【資料圖】

“據推算，11月單月利潤同比增速為-8.9%，較前值下降0.3個百分點。”紅塔證券（601236）首席經濟學家李奇霖對《》記者表示。

國家統計局工業司高級統計師朱虹則表示，鋼鐵、石油加工行業利潤同比降幅較大，是工業企業利潤下拉的主要因素。值得注意的是，兩家疫苗重點企業由于利潤同期基數較高，利潤同比大幅減少。剔除上述行業及企業，其他規上工業企業利潤同比增長6.6%。

當前，利潤結構有所改善，制造業利潤占比提升。同時，基本消費品行業利潤保持增長。各方面持續加大民生保障力度，強化重點產品生產供應，基本消費品行業利潤保持增長態勢。

“總體看，國內疫情反彈短期制約工業企業利潤恢復，‘三重壓力’對工業經濟影響仍然較大。下一步，要更好統籌疫情防控和經濟社會發展，保障產業鏈供應鏈暢通，著力擴大內需，激發市場主體活力，為工業經濟企穩回升創造更多有利條件?！敝旌绫硎尽?/p>

原材料價格下降利好工業企業

11月工業增加值同比增長2.2%，較10月下降2.8個百分點。

“在疫情擾動程度增加以及需求不足的影響下，11月工業企業營業收入和利潤增速繼續雙雙走低。12月疫情防控得到進一步優化，在感染期內，居民生活和企業生產還是會受到較大干擾。根據海外經驗，全國范圍的疫情峰值回落需要3至6個月時間左右，內需的明顯修復還需要一段時間，同時外需回落趨勢還在繼續，預計短時間內工業企業仍然會面臨較大壓力?！崩钇媪乇硎尽?/p>

從數據來看，價格依舊是拖累項，11月PPI同比降低1.3%，與前值持平。量、價共同下滑，使得11月營業收入同比下滑0.9%，較前值2.7%的增速下降3.6個百分點。營業收入利潤率小幅下降，當月利潤率較前值下滑了0.2個百分點，可能是因為減稅降費、留抵退稅等接近尾聲，企業費用率增加造成的。11月末工業企業每百元營業收入中的費用較前值提高了0.05元。

值得注意的是，隨著能源和原材料價格的降低，中下游行業成本壓力減輕，利潤空間增大。

1至11月，上、中、下游制造業利潤占比較前值分別-0.3%、0.7%和0.2%。其中，采礦業利潤占比為19.6%，較前值下降0.4個百分點；電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業利潤占比為5.6%，較前值下降0.2個百分點；1至11月中游原材料板塊占工業企業利潤的比重回落0.4個百分點，絕對水平已較2013年以來的歷史均值低1.9個百分點。

而在下游，工業企業利潤行業結構持續改善。重點行業較快發展、成本壓力有所緩解。制造業利潤占比為74.8%，較前值提高0.6個百分點。其中，裝備制造業利潤繼續恢復，同比增長3.3%，增速較1至10月份加快0.1個百分點；裝備制造業利潤占規上工業的比重為33.1%，較1至10月份、上半年分別提高0.9和5.5個百分點，工業企業利潤行業結構持續改善。

分行業看，電氣機械行業在新能源產業帶動下，利潤同比增長29.7%，增速較1至10月份加快0.7個百分點；鐵路船舶航空航天運輸設備行業利潤增長8.2%，保持較快增長；專用設備行業在半導體設備、醫療設備等產品帶動下，利潤增長3.2%，增速加快2.9個百分點。

工業企業利潤逐步恢復

不過，當前，工業企業庫存水平仍然較高。11月末產成品存貨同比增長11.4%，仍高于近10年的均值的8.2%。

平安證券首席經濟學家鐘正生表示，1至11月工業企業營業收入同比增速下滑0.9個百分點至6.7%，產成品存貨增速下滑1.2個百分點至11.4%。剔除價格因素后，工業企業呈現“營收增速小幅回落、庫存增速顯著下滑”的“主動去庫存”特征。二季度以來，在需求偏弱的背景下，庫存積壓在一定程度上擠占了企業的現金流，工業企業開工率處于偏低位置，主動調減生產、降低庫存。

此外，在政策要求下，近兩月各銀行不斷強化制造業中長期貸款支持力度，11月末工業企業資產負債率提高了0.1個百分點，而此前連續3個月皆持平。其中，制造業和公共行業均提高了0.1個百分點。各所有制企業中，國企、股份制及外資企業均“加杠桿”，資產負債率有所上行；私營企業資產負債率持平于上月，“去杠桿”態勢有所緩和。

從高頻數據看，隨著疫情峰值壓力減弱，北京、廣州、成都等地的人員流動情況開始恢復，消費場景增加，消費活躍度提高，內需和企業生產均得到有序恢復，經濟活躍度的提高有助于工業企業修復信心。

在市場人士看來，短期看，國內需求逐漸恢復，在恢復期內，預計工業部門利潤增速仍可能放緩。但隨著國內防疫措施持續優化，促內需、穩增長、保供穩價、助企紓困等一攬子政策效應持續，需求將逐漸恢復，企業利潤結構和經營狀況也有望持續改善。

標簽： 價格下降