2023年以來，隨著國內疫情防控政策放開，經濟復蘇預期強烈，在此背景下，國內橡膠需求呈現平穩回升態勢。然而，海外經濟放緩乃至經濟衰退的風險仍未完全消除，受此影響，海外橡膠需求依舊存在下行壓力。根據天然橡膠生產國協會(ANRPC)最新發布的報告，預計2023年全球天然橡膠需求將下降0.1%，降至1473.8萬公噸，低于2022年的1480萬噸。整體來看，橡膠下游需求短期難有大幅逆轉。

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國內輪胎生產迎來“開門紅”

2022年，橡膠下游需求受到較大拖累，大量車企處于停工停產狀態，配套環節輪胎需求也受到沖擊。與此同時，輪胎企業開工率持續下跌，國內輪胎產量整體呈現縮減趨勢。不過，2023年以來，國內輪胎開工率和復工環比大幅上升，輪胎行業迎來“開門紅”。據統計，2月我國全鋼胎月度平均開工率為56.45%，環比增加23.50%，同比增加32.02%；半鋼胎月度平均開工率為61.72%，環比增加22.39%，同比增加30.28%。

春節后下游輪胎維持高開工，主要是為了消化春節前以及2月尚未交付的訂單。因此，目前下游輪胎廠庫存處于低位，訂單缺口較大。截至3月16日，半鋼胎樣本企業平均庫存周轉天數為30.91天，環比上周下降0.27天；全鋼胎樣本企業平均庫存周轉天數為32.13天，環比上周下降0.25天。展望后市，隨著下游需求壓制因素漸退以及國內經濟復蘇預期增強，貨運量恢復將加快輪胎置換周期，同時國內新能源汽車繼續發展也將推進國產輪胎配套市場增長。

重卡銷量回升空間有限

數據顯示，2月我國重卡約銷售6.8萬輛，比1月上漲50%，比上年同期的5.94萬輛增長15%，但1—2月重卡累計銷售11.7萬輛，同比仍然下降25%。不過，2月我國重卡銷售同比增長具有較大意義，其終結了重卡銷售自2021年5月以來連續21個月的下降勢頭。主要原因，首先是國內疫情防控政策放開促進了貨運市場的復蘇；其次是海外出口增長勢頭強勁；最后是去年同期重卡銷量基數較低(只有5.4萬輛)，這也為今年2月的重卡銷量大幅增長提供了可能。

隨著市場供給加快恢復，目前小微企業和個體司機仍是實際承運主體，但基礎運力供給過剩局面仍將長期存在，供過于求導致基礎運價缺乏上漲基礎，使得小微企業和個體司機購買新車的欲望降低。此外，隨著基建工程復蘇政策不斷加碼，下一步將傳導至重卡市場，但從政策出臺到落地有1—2個季度的時滯，后續重卡市場表現還需觀察。從目前趨勢來看，今年重卡銷售有逐步走出困境的跡象，全年銷量或好于去年，但彈性空間主要取決于后期諸如基建、房地產等政策實施力度。

汽車市場增速逐漸放緩

從汽車產銷來看，2月國內汽車產銷分別完成203.2萬輛和197.6萬輛，環比分別增長27.5%和19.8%，同比分別增長11.9%和13.5%。因今年1月汽車產銷基數相對較低，疊加2月各地陸續出臺汽車促消費及車企降價促銷等政策，汽車產銷環比和同比均呈現明顯增長。2022年，汽車配套環節輪胎需求受到沖擊，但隨著新能源汽車購置補貼政策正式退場，2023年新能源汽車價格優惠力度加大，助力新能源汽車銷售。汽車工業協會公布的數據顯示，1—2月新能源汽車銷售量完成93.3萬輛，同比增長20.8%，同時新能源汽車市場占有率提升至26.57%。

目前，新能源汽車銷量逐步進入瓶頸期，滲透率快速增長存在較大壓力。短期新增汽車產銷有望提振輪胎配套市場需求，但全年同比增幅或逐步走低。此外，由于新能源車企的“價格戰”擠壓了燃油車的市場份額，盡管短期燃油車降價促進銷售，但長遠來看存量競爭格局愈演愈烈，短期購置稅減半與新能源“國補”政策切換帶來的透支效應，后期對市場需求的影響仍舊顯著。汽車消費屬于大宗耐用品消費，考慮到當前全球經濟增長仍面臨較大不確定性，預計全年汽車銷量將繼續承受壓力。

從出口區域來看，橡膠輪胎主要出口市場還在歐美等發達地區以及東南亞等國家，這些地區和國家支撐了我國輪胎出口的大部分需求。然而，2022年下半年以來，通脹、加息加速歐美發達國家經濟衰退，致使全球輪胎消費數量萎縮。據統計，1—2月中國以美元計出口金額同比下降6.8%。結合其他國家出口情況來看，2023年我國出口仍面臨全球貿易景氣下滑以及出口份額下降的雙重壓力。

展望后市，隨著海外經濟增長放緩，疊加商品消費繼續轉向服務消費，之前較好的商品消費將逐漸回落。與此同時，地緣政治因素對橡膠供給端的抑制有望進一步弱化。由此來看，今年橡膠輪胎出口將面臨著較大的下行壓力。(作者期貨投資咨詢從業證書編號Z0017251)

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