證券時報記者江聃

11月27日，國家統計局公布了最新規模以上工業企業效益狀況。受國內疫情散發多發、工業生產者出廠價格同比由漲轉降等因素影響，1～10月，規模以上工業企業利潤同比下降3%，且降幅較上月擴大。不過，部分中下游行業利潤回升明顯，工業企業利潤結構不斷優化，1～10月，裝備制造業利潤占規上工業的比重為32.2%，較1～2月份提高7.1個百分點。

(資料圖片)

紅塔證券（601236）研報表示，11月疫情又出現反復，開工率、價格、庫存等高頻指標均顯示生產出現下滑、需求依舊低迷，經濟內生動力變弱，仍需穩增長政策進一步發力。

營業收入同比增長7.6%

數據顯示，1～10月，全國規模以上工業企業實現營業收入111.78萬億元，同比增長7.6%；發生營業成本94.84萬億元，增長8.9%；營業收入利潤率為6.24%，同比下降0.68個百分點。

規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額22648.9億元，同比增長1.1%；股份制企業實現利潤總額50877.4億元，下降2.1%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額16617.2億元，下降7.6%；私營企業實現利潤總額19641.2億元，下降8.1%。

規模以上工業企業利潤同比下降3.0%，降幅較1～9月份擴大0.7個百分點。國家統計局工業司高級統計師朱虹表示，這是受國內疫情散發多發、工業生產者出廠價格同比由漲轉降等因素影響。

紅塔證券研報指出，10月份量和價對利潤的支撐都在減弱。具體來看，10月規模以上工業增加值同比增速較9月回落1.3個百分點，同期工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降1.3%，較9月下滑2.2個百分點。

“工業企業成本壓力依舊突出。”財信研究院副院長伍超明表示，原材料價格仍在相對高位，加之需求恢復偏弱、疫情散發導致企業生產經營局部受阻，工業企業單位成本依舊高企。數據顯示，1～10月份規模以上工業企業每百元營業收入中的成本為84.84元，雖然較1～9月份小幅降低0.01元，但同比增加1.07元。

汽車制造業累計

利潤增速首次由降轉增

國家統計局數據顯示，1～10月，在41個工業大類行業中，19個行業利潤總額同比增長，22個行業下降。

主要行業利潤情況方面，石油和天然氣開采業利潤總額同比增長1.10倍，煤炭開采和洗選業增長62.0%，專用設備制造業增長0.3%，農副食品加工業下降1.0%，計算機、通信和其他電子設備制造業下降2.9%，化學原料和化學制品制造業下降3.6%。

三大門類中，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額4085.9億元，增長15.5%。朱虹指出，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤增速在1～9月份由負轉正的基礎上，進一步加快10.6個百分點。其中，電力行業利潤同比增長28.1%，增速較1～9月份加快16.7個百分點，拉動規上工業利潤增長1.0個百分點，是拉動工業企業利潤增速回升最多的行業。

從制造業內部看，1～10月裝備制造業利潤增速較1～9月提高2.6個百分點，連續6個月回升，裝備制造業全部8個大類行業利潤均較1～9月份改善。

其中，電氣機械、鐵路船舶航空航天運輸設備行業利潤增速分別為29%和13.7%，均較1～9月提高3.5個百分點以上，汽車制造業累計利潤增速首次由降轉增。伍超明指出，綠色轉型需求旺盛帶動中游利潤持續改善。紅塔證券研報則認為，目前中游制造業、電力行業利潤的改善主要是由于上游價格的快速回落，而不是下游消費回暖使定價權增加所致。

數據顯示，1～10月份，裝備制造業利潤占規上工業的比重為32.2%，較1～2月份提高7.1個百分點。朱虹表示，工業企業利潤結構不斷優化。

工業企業效益面臨多重挑戰

朱虹指出，工業企業利潤結構繼續改善，部分中下游行業利潤回升明顯。但也要看到，近期國內疫情散發多發，世界經濟衰退風險加劇，工業企業效益恢復面臨較大壓力。

10月末，規模以上工業企業資產負債率為56.8%，環比連續4個月持平，同比提高0.2個百分點。伍超明指出，從資產和負債增速看，兩者均較上月回落0.5個百分點，但資產增速低于負債增速較多，導致資產負債率同比提高。這反映出在當前的經營困難和對未來經濟前景的擔憂下，資產負債率被動式推高的現象。同時，10月末，工業企業產成品存貨同比增長12.6%，增速較上月回落1.2個百分點，連續6個月回落，工業企業持續去庫存。

伍超明認為，工業企業效益面臨多重挑戰。一是當前新冠肺炎疫情在國內多地散發拖累消費、服務業恢復，加之房地產負向拖累仍大，以及出口放緩壓力增加。二是預計全球大宗商品價格和國內PPI增速將繼續回落，價格因素對工業利潤的拖累仍大。三是工業企業新一輪去庫存周期仍在持續，也會進一步加劇工業利潤放緩壓力。下一階段，穩地產和其他穩經濟一攬子政策繼續落地顯效，將會對工業企業效益恢復形成一定支撐。

標簽： 結構優化